“反內(nèi)卷”之風刮到了造紙業(yè)。

三安光電擬聯(lián)合收購LED知名企業(yè)

8月1日晚間，三安光電(600703)公告，公司擬聯(lián)合境外投資人Inari Amertron Berhad（以下簡稱“Inari”）以現(xiàn)金2.39億美元收購Lumileds Holding B.V.（以下簡稱“標的公司”）100%股權(quán)。為確保本次交易的順利實施和標的公司后續(xù)日常運營，公司與Inari擬通過各自子公司按照74.5%、25.5%的出資比例共同出資2.8億美元在香港設(shè)立合資公司，用于向交易對方支付本次交易對價、交易各項費用以及補充標的流動資金。

據(jù)悉，標的公司是一家全球知名的LED企業(yè)，注冊地位于荷蘭。本次交易完成后，三安光電將成為標的公司的控股股東，納入合并報表范圍。

據(jù)了解，三安光電是國內(nèi)化合物半導(dǎo)體領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，所掌握的核心技術(shù)與研發(fā)能力已達到國際先進水平。公司8月1日在投資者互動平臺表示，目前，公司的400G光芯片產(chǎn)品已實現(xiàn)批量出貨，800G光芯片產(chǎn)品已實現(xiàn)小批量出貨，1.6T光芯片產(chǎn)品處于研發(fā)階段。

多家造紙企業(yè)宣布上調(diào)紙價

據(jù)報道，多家造紙企業(yè)近日陸續(xù)發(fā)布公告進行提價，部分企業(yè)甚至在近一個月內(nèi)提價四次。7月底至8月初，多家紙企密集上調(diào)紙價。部分企業(yè)的瓦楞紙、再生?？埑鰪S價格上調(diào)幅度達到30元/噸至50元/噸。

業(yè)內(nèi)人士表示，廢紙價格回升推高了下游成本，是本輪紙價上漲的主因。數(shù)據(jù)顯示，廢黃板紙價格今年2月跌至近6年低點后逐步反彈，截至7月末升至1567元/噸，7月單月漲幅達6.74%。

截至7月31日，瓦楞紙價格月均價升至2525元/噸?？傮w上看，紙價依然處在歷史低位，而落后產(chǎn)能會在行業(yè)發(fā)展中逐步消化掉。國泰海通證券資產(chǎn)配置部權(quán)益策略官袁強表示，新建的產(chǎn)能需要更加滿足能耗的要求，頭部企業(yè)的新舊產(chǎn)能相較于中小紙企的存量產(chǎn)能是有明顯優(yōu)勢的，這也會催化行業(yè)進入到新一輪的供給端的出清周期。

造紙行業(yè)周期底部夯實

龍頭企業(yè)有望受益

2025年以來，“反內(nèi)卷”成為熱門話題，建材、光伏、化工、有色、鋼鐵等多個傳統(tǒng)行業(yè)先后積極響應(yīng)這一趨勢。在政策的推動下，各行業(yè)通過優(yōu)化產(chǎn)能、調(diào)整結(jié)構(gòu)、提升創(chuàng)新能力等方式，逐步擺脫“內(nèi)卷”困境，構(gòu)建健康、良性的行業(yè)生態(tài)。

造紙行業(yè)也加入到“反內(nèi)卷”浪潮。近日，廣東省造紙行業(yè)協(xié)會發(fā)布了《關(guān)于推動廣東省造紙行業(yè)“反內(nèi)卷”促進行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的倡議書》。這也是國內(nèi)造紙行業(yè)發(fā)出的第一封“反內(nèi)卷”倡議書。其中提到，堅決抵制低價無序競爭，維護市場公平秩序。堅決杜絕低于成本的傾銷行為，抵制通過不正當手段套取補貼或搶占市場。鼓勵企業(yè)根據(jù)真實成本、合理利潤、服務(wù)標準及市場供需關(guān)系，自主、透明定價，保障行業(yè)整體價值空間。

浙商證券研報認為，造紙行業(yè)作為產(chǎn)能供需失衡、盈利底部區(qū)間的周期行業(yè)，有望受益于“反內(nèi)卷”。從行業(yè)當前經(jīng)營狀態(tài)看，造紙行業(yè)底部較為夯實。一方面經(jīng)歷多年擴產(chǎn)后，行業(yè)2025—2026年新增產(chǎn)能較為有限；另一方面當前各細分紙種紙價、開工率多處于周期底部區(qū)間、庫存合理，本輪“反內(nèi)卷”若能拉動紙價回歸合理水平，龍頭企業(yè)盈利估值彈性較大。

渤海證券研報表示，短期看，頭部紙企再度發(fā)布漲價函，有助于拉動包裝紙價格回升。中長期看，根據(jù)部分上市造紙企業(yè)產(chǎn)能投放情況，2026年產(chǎn)能投放節(jié)奏放緩，同時考慮到國家對于“反內(nèi)卷”的深化推進與政策持續(xù)發(fā)力，預(yù)計將助力造紙行業(yè)整體改善向上。

4家造紙企業(yè)業(yè)績報喜

據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，截至8月1日收盤，造紙行業(yè)A股市值為1576億元，其中太陽紙業(yè)、仙鶴股份、山鷹國際A股市值超百億元。今年以來造紙股平均上漲9.49%，3股累計漲幅均超40%，分別是民士達、安妮股份、森林包裝。

估值水平方面，截至8月1日收盤，7只造紙股滾動市盈率均低于30倍，包括榮晟環(huán)保、華旺科技、太陽紙業(yè)、仙鶴股份、五洲特紙等。此外，19股市凈率低于2倍，其中華泰股份、山鷹國際、ST晨鳴、景興紙業(yè)、博匯紙業(yè)處于破凈狀態(tài)。

從目前已知的業(yè)績數(shù)據(jù)來看，4家造紙企業(yè)業(yè)績報喜。民士達公布2025年半年報，公司今年上半年實現(xiàn)凈利潤0.63億元，同比增長42.28%。報告期內(nèi)，國內(nèi)新能源汽車、風電、光伏、儲能、AI智能數(shù)據(jù)中心等行業(yè)持續(xù)高速發(fā)展，帶動驅(qū)動電機、各類變壓器市場需求增長，歐美電網(wǎng)升級及算力需求增長帶動變壓器需求擴張，加之公司持續(xù)加大海外市場的開發(fā)力度，推動芳綸紙在電氣絕緣領(lǐng)域銷量同比增長。

另外有3家企業(yè)上半年業(yè)績預(yù)增，分別是岳陽林紙、宜賓紙業(yè)、恒豐紙業(yè)。以岳陽林紙為例，公司預(yù)計2025年上半年凈利潤為1.3億元至1.56億元，同比扭虧為盈。報告期內(nèi)，駿泰科技成為公司的全資子公司并納入公司合并報表范圍。