7月3日晚間，諾泰生物(688076)披露半年度業(yè)績預(yù)告。2025年上半年，公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤3億元至3.3億元，同比增長32.06%至45.27%；預(yù)計實現(xiàn)扣非凈利潤3億元至3.3億元，同比增長30.78%至43.86%。

據(jù)公告，此次業(yè)績變化主要原因，來自公司以“時間領(lǐng)先、技術(shù)領(lǐng)先”的經(jīng)營理念，發(fā)揮學(xué)科交叉及國際化BD團隊的競爭優(yōu)勢，持續(xù)擴大優(yōu)質(zhì)客戶規(guī)模，報告期內(nèi)多肽原料藥等銷售收入實現(xiàn)較大增長。

多肽原料藥持續(xù)放量 業(yè)績穩(wěn)定高增長

從業(yè)績數(shù)據(jù)來看，在利拉魯肽、司美格魯肽、替爾泊肽等GLP-1靶點藥物全球市場火熱的帶動下，2024年上半年公司歸母凈利潤曾實現(xiàn)了442.77%的增長，規(guī)模達到2.27億元。至2025年，多肽原料藥下游需求熱度依舊，公司延續(xù)過去兩年以來業(yè)績良好的增長態(tài)勢，上半年歸母凈利潤在高基數(shù)基礎(chǔ)上預(yù)計仍將實現(xiàn)超過30%的增長。

行業(yè)熱度的延續(xù)，是公司業(yè)績良好表現(xiàn)的重要原因。醫(yī)藥魔方數(shù)據(jù)顯示，2024年GLP-1(R)類藥物全球累計銷售額已超過500億美元，其中以產(chǎn)品劃分，一半銷售額來自司美格魯肽，約32%來自替爾泊肽，而以適應(yīng)癥劃分，減重藥物銷售額達到約140億美元。在美國，隨著2024年末利拉魯肽仿制藥上市銷售，減肥藥處方需求正加速增長，數(shù)據(jù)顯示，截至2025年4月，美國品牌減肥藥處方量增長160%，其中GLP-1類藥物市場份額提高至超50%。

下游需求火熱，帶動原料藥銷售增長的同時，也進一步刺激了研發(fā)環(huán)節(jié)對原料藥的需求。據(jù)悉，諾和諾德司美格魯肽分子專利將于2026年至2032年在全球不同國家陸續(xù)到期，在原研藥2024年全年近300億美元銷售額的吸引下，相關(guān)仿制藥研發(fā)需求旺盛，支撐了司美格魯肽原料藥的增長。

作為多肽原料藥領(lǐng)域的頭部企業(yè)，諾泰生物在“減肥藥”帶動的原料藥需求高增長下充分獲益。著眼后續(xù)，在多肽原料藥領(lǐng)域，諾泰生物目前已建立豐富的產(chǎn)品管線，包括司美格魯肽、利拉魯肽、替爾泊肽等知名品種。并且，公司具備長鏈修飾多肽藥物行業(yè)領(lǐng)先的超10公斤單批次生產(chǎn)能力，技術(shù)水平領(lǐng)先，近年來海外訂單合作不斷，全球影響力持續(xù)提升。

下游需求旺盛而供應(yīng)緊缺，原料藥企業(yè)的產(chǎn)能則成為業(yè)績增長的核心。產(chǎn)能角度看，公司新增的601車間已于2025年內(nèi)正式投產(chǎn)，602車間計劃2025年上半年完成建設(shè)，產(chǎn)能有望進一步增加。

時間領(lǐng)先、技術(shù)領(lǐng)先 堅定前沿領(lǐng)域探索

多肽原料藥主業(yè)穩(wěn)固的同時，公司以“時間領(lǐng)先、技術(shù)領(lǐng)先”的經(jīng)營理念，在寡核苷酸藥物、XDC技術(shù)平臺、合成生物學(xué)等前沿領(lǐng)域不斷探索，以創(chuàng)新研發(fā)尋求業(yè)務(wù)新突破點。

寡核苷酸藥物領(lǐng)域，根據(jù)此前披露的年報，公司的寡核苷酸商業(yè)化生產(chǎn)車間已于2024年底正式動工，預(yù)計2025年10月完成建設(shè)。據(jù)悉，該產(chǎn)能建成后，將形成年產(chǎn)寡核苷酸1000公斤、PMO100公斤、PEG偶聯(lián)環(huán)肽200公斤的生產(chǎn)能力，有望幫助公司在小核酸藥物領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)先發(fā)優(yōu)勢。

圍繞XDC技術(shù)平臺，公司在年報中也指出，將通過內(nèi)部搭建與戰(zhàn)略投資并購的方式布局以多肽、寡核苷酸為基礎(chǔ)的XDC技術(shù)平臺，包括但不限于RDC、PDC、POC、AOC等一系列的偶聯(lián)平臺，構(gòu)建技術(shù)壁壘的n次方。

值得一提的是，2025年6月，公司與生物制造領(lǐng)域頭部企業(yè)諾唯贊達成戰(zhàn)略合作，擬共同設(shè)立合資公司，以合成生物學(xué)技術(shù)平臺為基礎(chǔ)，結(jié)合有機合成、化學(xué)工藝等交叉技術(shù)，共同推進在合成生物學(xué)領(lǐng)域的技術(shù)進步和項目合作。

多肽藥物下游需求持續(xù)火熱，疊加公司的產(chǎn)能擴建逐步落地，諾泰生物在多肽藥物領(lǐng)域的全球市場地位有望進一步鞏固。而以“時間領(lǐng)先、技術(shù)領(lǐng)先”為經(jīng)營理念，諾泰生物也正通過“技術(shù)縱深+產(chǎn)業(yè)協(xié)同”雙輪驅(qū)動，在環(huán)肽藥物、小核酸、XDC以及合成生物學(xué)領(lǐng)域，構(gòu)建起支撐公司全球競爭力的雙重戰(zhàn)略護城河。