美國總統(tǒng)特朗普表示，“太晚了先生”（指美聯(lián)儲主席鮑威爾）在美聯(lián)儲是一場災(zāi)難，歐洲已經(jīng)進行了10次降息，而美國一次也沒有。特朗普敦促鮑威爾降息“一個百分點”。

美國勞工統(tǒng)計局周五發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，盡管消費者和企業(yè)對關(guān)稅及可能放緩的經(jīng)濟形勢保持警惕，但5月就業(yè)市場仍然表現(xiàn)理想。分析認為，良好的就業(yè)數(shù)據(jù)降低了美聯(lián)儲降息的可能性。

就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加13.9萬，高于道瓊斯預(yù)期的12.5萬，但低于4月修正后14.7萬新增就業(yè)人數(shù)。

美國就業(yè)數(shù)據(jù)走勢（數(shù)據(jù)來源：美國勞工部）

5月近一半的就業(yè)增長人數(shù)來自醫(yī)療保健行業(yè)，增加了62000個，也高于過去一年平均每月44000個的增長。此外，休閑和酒店業(yè)貢獻了48000個崗位，而社會援助增加了16000人。

與此同時，隨著美國總統(tǒng)特朗普和馬斯克領(lǐng)導(dǎo)的政府效率部努力削減聯(lián)邦政府雇員的努力開始顯示出影響，5月政府失去了22000個工作崗位。

在就業(yè)數(shù)據(jù)良好的同時，勞動者薪資漲幅超過預(yù)期，平均時薪環(huán)比增長0.4%，同比增長3.9%，均高于市場預(yù)期的0.3%和3.7%。

盡管政府部門發(fā)布的就業(yè)數(shù)據(jù)超過預(yù)期，但也有不少質(zhì)疑的聲音。本周三，美國自動數(shù)據(jù)處理就業(yè)服務(wù)公司公布的報告顯示，5月份美國私營部門就業(yè)數(shù)據(jù)遠低于預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，5月美國私營部門新增3.7萬個就業(yè)崗位，較4月份的6萬個大幅放緩，也遠低于市場預(yù)測的11.5萬。該數(shù)據(jù)創(chuàng)下2023年初以來的最低水平。

周五美股開盤后并未受到就業(yè)數(shù)據(jù)影響。三大指數(shù)高開高走，漲幅超過1%。標(biāo)普500指數(shù)更是再次突破了6000點的整數(shù)關(guān)。與此同時，美國2年期至5年期國債收益率當(dāng)天至少上漲10個基點?，F(xiàn)貨黃金日內(nèi)跌幅達1%，最低報3319.14美元/盎司。

美聯(lián)儲會降息嗎？

美國總統(tǒng)特朗普總統(tǒng)4月推行的關(guān)稅政策將在多大程度上影響美股經(jīng)濟、就業(yè)和通脹一直是市場關(guān)注的焦點。5月份的就業(yè)數(shù)據(jù)有助于投資者對此進行更多的判斷。盡管大多數(shù)指標(biāo)顯示，經(jīng)濟并未如多數(shù)人預(yù)期那樣進入衰退。但也有調(diào)查顯示，消費者和企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者都高度焦慮，他們正在為關(guān)稅所產(chǎn)生的負面結(jié)果，包括商業(yè)活動放緩和通脹提升做準(zhǔn)備。

事實上，在本周三美國自動數(shù)據(jù)處理就業(yè)服務(wù)公司發(fā)布的就業(yè)數(shù)據(jù)后，特朗普就表示，美聯(lián)儲主席鮑威爾應(yīng)該立刻降息。而在今天的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后，特朗普再次在社交媒體上敦促美聯(lián)儲降息。

就業(yè)數(shù)據(jù)確實是美聯(lián)儲制定貨幣政策的重要參考指標(biāo)。但貝萊德高級投資組合經(jīng)理杰弗里?羅森伯格在接受媒體采訪時表示，5月的非農(nóng)數(shù)據(jù)強化了美聯(lián)儲的“觀望”態(tài)度。有跡象顯示就業(yè)增長勢頭持續(xù)強勁，但從通脹的角度來看，工資上漲還不足以真正讓政策制定者感到擔(dān)憂。

而根據(jù)CME的數(shù)據(jù)，利率期貨顯示，今年有三次及以上降息可能性從周四的36%下降至25%：一次或零次降息的可能性從25%上升至34%。

“美聯(lián)儲傳聲筒”NickTimiraos也發(fā)文稱，美聯(lián)儲官員表示，在評估勞動力需求是否放緩上，他們可能更關(guān)注失業(yè)率而非就業(yè)增長。原因在于，他們預(yù)計，隨著邊境管控收緊導(dǎo)致可供工作的人數(shù)減少，就業(yè)增長自然將放緩。當(dāng)就業(yè)增長放緩而失業(yè)率保持穩(wěn)定時，可能表明勞動力供給下降的速度快于需求下降的速度。美聯(lián)儲的底線是：只要失業(yè)率保持在當(dāng)前水平，美聯(lián)儲就不會對就業(yè)增長放緩感到擔(dān)憂。

下周即將公布的美國5月CPI數(shù)據(jù)將成為美聯(lián)儲下一步利率決策的重要依據(jù)，關(guān)乎年內(nèi)降息預(yù)期的走向。而美聯(lián)儲將在不到兩周的時間內(nèi)舉行下一次政策會議，市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲將在利率問題上按兵不動。

校對：陶謙