“五一”假期已過(guò)去，但方興未艾的潮玩消費(fèi)引發(fā)的投資前景，持續(xù)成為市場(chǎng)熱議焦點(diǎn)。

從基金投研人士對(duì)券商中國(guó)記者分享的假期出行見(jiàn)聞來(lái)看，泡泡瑪特、蜜雪冰城，以及黃金潮牌飾品等，成為今年火熱消費(fèi)中的新亮點(diǎn)。與此相對(duì)應(yīng)的是，泡泡瑪特、老鋪黃金、蜜雪集團(tuán)等消費(fèi)個(gè)股年內(nèi)累計(jì)漲幅都超過(guò)了100%。

在這些新興消費(fèi)品牌崛起下，券商中國(guó)記者還發(fā)現(xiàn)，基金重倉(cāng)股也隨之發(fā)生變化，個(gè)別基金經(jīng)理不再執(zhí)著于白酒等傳統(tǒng)消費(fèi)賽道，將視野切換到了挖掘新消費(fèi)長(zhǎng)期投資價(jià)值上來(lái)。截至目前，個(gè)別基金重倉(cāng)的新消費(fèi)個(gè)股，已實(shí)現(xiàn)了近20倍的驚人收益。

新消費(fèi)閃亮“五一”

今年“五一”假期期間，促消費(fèi)政策疊加節(jié)假日效應(yīng)，零售、餐飲消費(fèi)顯著增長(zhǎng)。其中，北京市接待游客總量1790.8萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)5.6%；旅游總花費(fèi)209.8億元，同比增長(zhǎng)6.9%。據(jù)上海旅游大數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，“五一”假期，上海共接待游客1650.06萬(wàn)人次。旅游住宿需求旺盛，全市賓館旅館客房出租率為73%，同比增長(zhǎng)6.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，5月2日到4日，連續(xù)三天的單日出租率超過(guò)80%。

從具體消費(fèi)內(nèi)容看，潮玩文化賦能下的新消費(fèi)成為新亮點(diǎn)。根據(jù)相關(guān)報(bào)道，Alipay+數(shù)據(jù)顯示，“五一”期間跨境消費(fèi)亮眼，文創(chuàng)紀(jì)念品、衣服鞋子、電子產(chǎn)品等都成為來(lái)華游客的掃貨目標(biāo)。從品牌來(lái)看，盒馬、名創(chuàng)優(yōu)品在Alipay+消費(fèi)金額排名靠前；而泡泡瑪特等中國(guó)潮玩，也吸引了不少入境游客慕名來(lái)“原產(chǎn)地”打卡。

北京一位公募投研人士對(duì)券商中國(guó)記者分享“五一”出行見(jiàn)聞時(shí)說(shuō)到，他陪同小孩去了三里屯一帶游玩，一批批年輕人涌向了泡泡瑪特等消費(fèi)品牌。此外，圍繞漫畫(huà)、動(dòng)漫、游戲等二次元IP的“谷子經(jīng)濟(jì)”也備受年輕人歡迎?！斑@些消費(fèi)的價(jià)格并不低，在我們老一輩人看來(lái)可能不值這個(gè)價(jià)錢，但在年輕人看來(lái)，那是一種值得付費(fèi)的情緒價(jià)值?！?/p>

另外，黃金相關(guān)的飾品也是新消費(fèi)的一部分。一位公募研究員對(duì)券商中國(guó)記者說(shuō)道，他“五一”期間在深圳水貝看到客流如潮，雖然黃金價(jià)格持續(xù)上漲，但依然擋不住年輕消費(fèi)群體的熱情。此外，深圳水貝一位商戶表示，“五一”期間來(lái)買金的顧客，更多傾向于小克重，特別是5g或10g重的財(cái)富金條，最近供不應(yīng)求。

“一些黃金飾品品牌的走紅，主要在于它注入了中國(guó)傳統(tǒng)金絲工藝，是一種文化傳承，對(duì)自我傳統(tǒng)文化的歸屬和認(rèn)可，而不僅考慮產(chǎn)品的外觀、材質(zhì)等。這其實(shí)也反映了年輕人的文化自信，在00后成長(zhǎng)過(guò)程中，中國(guó)已是很富強(qiáng)的國(guó)家，他們覺(jué)得中國(guó)的東西很好，買中國(guó)的IP就可以?！比A南地區(qū)一位公募基金經(jīng)理對(duì)券商中國(guó)記者稱。

公募重倉(cāng)股“新寵”

在上述公募投研人士看來(lái)，無(wú)論是泡泡馬特等新品類，還是“老瓶裝新酒”的黃金潮牌飾品，都蘊(yùn)含著繼白酒等傳統(tǒng)消費(fèi)之后的新興消費(fèi)投資機(jī)會(huì)。

從股價(jià)來(lái)看，這些新消費(fèi)公司的股價(jià)在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)了顯著上漲。以泡泡瑪特為例，截至5月6日，泡泡瑪特港股價(jià)格今年以來(lái)累計(jì)上漲逾115%，2024年累計(jì)漲幅則接近350%。截至5月6日，老鋪黃金年內(nèi)累計(jì)漲幅更是突破了200%，2024年累計(jì)漲幅更是接近500%。截至5月6日，蜜雪集團(tuán)年內(nèi)漲幅超過(guò)150%。

“我經(jīng)常做草根調(diào)研，一年去看了幾十家店泡泡瑪特實(shí)體店，無(wú)論是深圳還是上海，泡泡瑪特門(mén)店人一直都很多，很多年輕的男生女生在購(gòu)買。不可否認(rèn)，有很大群體喜歡他們的產(chǎn)品，這意味著消費(fèi)趨勢(shì)在轉(zhuǎn)變，IP類的玩法和模式現(xiàn)在很火爆?！鼻笆鋈A南公募基金經(jīng)理稱。

隨著股價(jià)水漲船高，這些新消費(fèi)個(gè)股也成為公募基金重倉(cāng)股的“新寵”。根據(jù)Wind，截至今年一季度末，重倉(cāng)泡泡瑪特的公募基金數(shù)量已達(dá)到了182只，總持股數(shù)量突破6000萬(wàn)股，較上一季度增加了近900萬(wàn)股，持股市值達(dá)到了87.8億元。其中，南方景氣驅(qū)動(dòng)A、富國(guó)滬港深價(jià)值精選A、交銀成長(zhǎng)動(dòng)力一年持有A、交銀產(chǎn)業(yè)機(jī)遇等基金持倉(cāng)均超過(guò)了100萬(wàn)股。

此外，截至一季度末，泡泡瑪特是長(zhǎng)城港股通價(jià)值精選第一大持倉(cāng)股，占基金資產(chǎn)凈值比例為10.90%。追溯來(lái)看，長(zhǎng)城港股通價(jià)值精選最早在2023年一季度就開(kāi)始持有泡泡瑪特（當(dāng)時(shí)股價(jià)是20港元左右，目前是195港元左右），且自2024年二季度以來(lái)一直保持重倉(cāng)。

“一代人有一代人的‘茅臺(tái)’。新一代年輕人有很大的消費(fèi)潛力，比較偏好谷子經(jīng)濟(jì)等新消費(fèi)。”長(zhǎng)城港股通價(jià)值精選基金經(jīng)理曲少杰對(duì)券商中國(guó)記者表示，新消費(fèi)事實(shí)上就是在舊有消費(fèi)形式的基礎(chǔ)上，融入一些創(chuàng)新的因素，更講究IP化。這類IP消費(fèi)的情緒占比明顯更高，年輕人的品牌忠誠(chéng)度也很高。因此，消費(fèi)品的IP運(yùn)營(yíng)越來(lái)越重要。

挖掘長(zhǎng)期投資價(jià)值

實(shí)際上，在泡泡瑪特、蜜雪冰城等新興消費(fèi)品牌崛起下，上述重倉(cāng)股的變化也折射出了基金在消費(fèi)投資領(lǐng)域的理念和思路變化。個(gè)別基金經(jīng)理不再執(zhí)著于白酒等傳統(tǒng)消費(fèi)賽道，逐步將視野切換到了挖掘新消費(fèi)長(zhǎng)期投資價(jià)值上來(lái)。

銀華品質(zhì)消費(fèi)股票基金經(jīng)理張萍表示，她觀察到一些新變化：一是大眾消費(fèi)更加理性，我們認(rèn)為追求美好生活的愿望始終存在，整個(gè)消費(fèi)一定是螺旋式升級(jí)趨勢(shì)，只是不再盲目為大牌買單，更加追求性價(jià)比、質(zhì)價(jià)比。二是高凈值人群依然是購(gòu)買力最強(qiáng)的群體，他們更加追求的是情感的滿足，希望擁有更好的，不是大而全，而是少而精，自我品位的彰顯。三是更加活躍的人群，Z世代消費(fèi)者，95后、00后，他們反對(duì)權(quán)威，他們更喜歡接受新事物，熱愛(ài)科技，喜歡有顏值，有樂(lè)趣的東西。民族自豪感很強(qiáng)，新品牌，尤其是國(guó)產(chǎn)品牌，更容易受到他們青睞。

宏利基金權(quán)益投資部執(zhí)行總經(jīng)理、基金經(jīng)理李坤元表示，“現(xiàn)象級(jí)”消費(fèi)公司的崛起給她上了重要一課?？春媚贻p人和老年人相關(guān)的消費(fèi)，尤其是提供情緒價(jià)值的一些細(xì)分品類，例如寵物食品、潮玩、青少年護(hù)膚品等。另外，近些年國(guó)貨崛起的趨勢(shì)仍然看好，從前些年的國(guó)產(chǎn)護(hù)膚品崛起，到近兩年彩妝、衛(wèi)生巾、牙膏等國(guó)產(chǎn)品牌的高速發(fā)展，仍然有不少公司值得去研究。

在曲少杰看來(lái)，新消費(fèi)企業(yè)大多經(jīng)歷了從被質(zhì)疑到逐漸被認(rèn)可，再到近兩年被熱烈追捧的過(guò)程，一步步用實(shí)力證明了IP運(yùn)營(yíng)能力、賦予文化價(jià)值的能力?！皬耐顿Y角度，我們要在比較早期的時(shí)候發(fā)掘到這些標(biāo)的，首先必須理解年輕人，理解年輕人看重的悅己消費(fèi)、情緒價(jià)值消費(fèi)。”

“一方面，我經(jīng)常會(huì)做草根調(diào)研，到一線去觀察這些新消費(fèi)企業(yè)店鋪的客流量、來(lái)往顧客的特點(diǎn)等等，我自己也會(huì)買，比較能接受新興消費(fèi)，也認(rèn)可消費(fèi)趨勢(shì)在變化；另一方面，我尊重事實(shí)與數(shù)據(jù)，從財(cái)報(bào)來(lái)看，我們能夠明顯看到相關(guān)企業(yè)的營(yíng)收、利潤(rùn)都是持續(xù)向好的，毛利率也很高。這就是我們能夠在比較早期就布局投資的原因。”曲少杰稱。

排版：王璐璐

校對(duì)：彭其華