【導(dǎo)讀】券商一季報(bào)收官，“最牛”自營(yíng)暴增超2300%

中國(guó)基金報(bào)記者 莫琳

上市券商一季報(bào)披露“收官”。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，49家券商中，共有9家券商歸母凈利潤(rùn)同比翻倍，16家增速超過(guò)50%，天風(fēng)證券和國(guó)聯(lián)民生證券扭虧為盈，華創(chuàng)證券是唯一一家由盈轉(zhuǎn)虧的券商。

因并購(gòu)重組，國(guó)泰海通一季度歸母凈利潤(rùn)以122億元的規(guī)模位居榜首，同比增長(zhǎng)391.78%，不過(guò)也正是因?yàn)槲蘸喜a(chǎn)生的負(fù)商譽(yù)，國(guó)泰海通扣非后凈利潤(rùn)為32.93億元，不敵中信證券和華泰證券。

綜合來(lái)看，受益于A股市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)回暖，券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)全面向好，自營(yíng)業(yè)務(wù)板塊成為業(yè)績(jī)“勝負(fù)手”。去年從“配角”化身增長(zhǎng)“新引擎”的券商資管業(yè)務(wù)則格局顯著分化，42家數(shù)據(jù)可比上市券商中，僅19家券商同比增速為正，占比為45.24%。投行業(yè)務(wù)方面，42家數(shù)據(jù)可比上市券商中，24家券商投行業(yè)務(wù)增速為正，其中包括中銀證券、招商證券在內(nèi)的5家券商增速達(dá)到一倍以上。

最?！白誀I(yíng)”暴增2300%

今年一季度，自營(yíng)業(yè)務(wù)是證券公司業(yè)績(jī)分化的關(guān)鍵因素。例如東北證券、長(zhǎng)江證券、華西證券、東吳證券等歸母凈利潤(rùn)翻倍增長(zhǎng)的券商，主要因自營(yíng)業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)；而財(cái)通證券、中原證券、第一創(chuàng)業(yè)等券商的業(yè)績(jī)減少則受自營(yíng)業(yè)務(wù)收入下滑拖累。

數(shù)據(jù)顯示，中信證券自營(yíng)業(yè)務(wù)以88.62億元的規(guī)模排名第一，同比增長(zhǎng)62.32%。國(guó)泰海通為40.10億元，排名第二。中金公司為33.96億元，排名第三，同比增長(zhǎng)83.32%。

排名前十的券商中，東方證券同比增長(zhǎng)163.77%，位列第十。大型券商中，廣發(fā)證券自營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)106.47%，銀河證券增長(zhǎng)93.74%，國(guó)信證券增長(zhǎng)71.42%。

長(zhǎng)江證券以2328.61%的增長(zhǎng)位列增速榜首。長(zhǎng)江證券2025年第一季報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.14億元，同比增長(zhǎng)88.81%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為9.79億元，同比增長(zhǎng)143.76%，也是歸母凈利潤(rùn)同比翻倍的9家券商之一。

華西證券的自營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)逾6倍的增長(zhǎng)，同時(shí)公司的歸母凈利潤(rùn)也同比實(shí)現(xiàn)翻倍。數(shù)據(jù)顯示，公司營(yíng)業(yè)總收入為10.85億元，較去年同報(bào)告期營(yíng)業(yè)總收入增加4.38億元，同比增長(zhǎng)67.59%。歸母凈利潤(rùn)為3.01億元，較去年同報(bào)告期歸母凈利潤(rùn)增加1.75億元，同比增長(zhǎng)138.26%。

多家業(yè)績(jī)歸母凈利潤(rùn)翻倍的券商在一季報(bào)中提到了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營(yíng)投資業(yè)務(wù)對(duì)業(yè)績(jī)的支撐。例如，歸母凈利潤(rùn)增超800%的東北證券在一季報(bào)中指出，凈利潤(rùn)大增主要是財(cái)富管理業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)收入同比增加。國(guó)泰海通在一季報(bào)中也表示，金融工具投資收益凈額、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入同比增加。

一季度歸母凈利潤(rùn)增超110%的東吳證券在公告中表示，歸母凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)主要系營(yíng)業(yè)收入同比增加，而營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)則主要系經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入、投資收益同比增加。另外，華西證券指出，營(yíng)業(yè)總收入增加，凈利潤(rùn)增加導(dǎo)致歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)總收入增長(zhǎng)則主要與經(jīng)紀(jì)、投資業(yè)務(wù)收入增加有關(guān)。

同時(shí)還有16家機(jī)構(gòu)的自營(yíng)收入出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑。

券商資管業(yè)務(wù)承壓

7家凈收入“腰斬”

2024年的上半年，銀行理財(cái)手工補(bǔ)息被禁，疊加資產(chǎn)端債市走牛，券商資管業(yè)務(wù)資金端和資產(chǎn)端雙增資規(guī)模企穩(wěn)回升。根據(jù)中基協(xié)披露的數(shù)據(jù)，截止2024年四季度，券商資管的規(guī)模達(dá)到5.47萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.04%，結(jié)束了為期數(shù)年的持續(xù)下降。

雖然規(guī)模止跌回升，但是在管理費(fèi)率下降等因素影響下，券商資管業(yè)務(wù)收入同比減少，行業(yè)營(yíng)收分化。

今年一季度，券商資管業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)顯著分化格局。數(shù)據(jù)顯示，42家數(shù)據(jù)可比的上市券商中，有19家券商實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，23家券商業(yè)績(jī)下滑。

具體來(lái)看，僅有三家券商資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入超過(guò)10億元。中信證券以25.63億元排名第一，同比增長(zhǎng)8.69%。廣發(fā)證券、國(guó)泰海通分別以16.92億元和11.68億元位居第二、第三。

令人意外的是，中泰證券一季度資管手續(xù)費(fèi)凈收入超越華泰證券，以5.39億元排名第四。而華泰證券同比銳減61.70%，收入規(guī)模降至4.24億元，排名滑落至第五，其跌幅在上市券商資管收入跌幅榜中排名前三。

同時(shí)，去年同期躋身前十的首創(chuàng)證券，其資管手續(xù)費(fèi)凈收入大幅下滑52.52%，排名掉至第19位。和華泰證券、首創(chuàng)證券同樣出現(xiàn)“腰斬”的券商還有太平洋證券、山西證券、紅塔證券、華林證券、南京證券。

值得注意的是，2024年，券商資管主動(dòng)管理轉(zhuǎn)型取得了階段性的成果，整體資管規(guī)模也觸底反彈，但是據(jù)記者了解，監(jiān)管對(duì)于新增公募牌照日趨謹(jǐn)慎，截至目前，約2000億元的參公大集合將面臨更換管理人或者終止清算的局面。?

校對(duì)：?jiǎn)桃??

制作：艦長(zhǎng)