隨著存款利率市場化調(diào)整機(jī)制不斷深化，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益正面臨持續(xù)的壓力。普益標(biāo)準(zhǔn)最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度銀行理財(cái)產(chǎn)品市場呈現(xiàn)出“量增價(jià)跌”的顯著特征。目前，新發(fā)開放式理財(cái)產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準(zhǔn)已跌至2.25%，新發(fā)封閉式理財(cái)產(chǎn)品平均業(yè)績基準(zhǔn)降至2.69%。

上海金融與法律研究院研究員楊海平對《證券日報(bào)》記者表示，隨著存款利率市場化調(diào)整，銀行同步優(yōu)化理財(cái)資產(chǎn)負(fù)債管理，存款利率下行促使投資者轉(zhuǎn)向理財(cái)，銀行通過增加產(chǎn)品供給應(yīng)對資金流失；而市場利率走低導(dǎo)致底層資產(chǎn)收益承壓，理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績基準(zhǔn)隨之下調(diào)。在此背景下，理財(cái)子公司需提升產(chǎn)品收益，并幫助投資者建立合理預(yù)期。

業(yè)績基準(zhǔn)持續(xù)下行

普益標(biāo)準(zhǔn)日前披露的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，銀行理財(cái)市場新發(fā)7481款理財(cái)產(chǎn)品，環(huán)比增加254款；其中理財(cái)子公司發(fā)行5346款，占全市場的71.46%，環(huán)比增加659款。整體來看，2025年一季度新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量增長顯著。

不過，業(yè)績比較基準(zhǔn)延續(xù)了2024年以來的下行趨勢。新發(fā)開放式產(chǎn)品、封閉式產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準(zhǔn)均持續(xù)走低。具體來看，全市場共新發(fā)的7481款理財(cái)產(chǎn)品中，1707款為開放式產(chǎn)品，其平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.25%，環(huán)比下跌0.21個(gè)百分點(diǎn)；5774款為封閉式產(chǎn)品，其平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.69%，環(huán)比下跌0.06個(gè)百分點(diǎn)。

理財(cái)子公司業(yè)績比較基準(zhǔn)也呈現(xiàn)下行趨勢。2025年一季度理財(cái)子公司新發(fā)開放式產(chǎn)品、封閉式產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準(zhǔn)分別為2.25%、2.75%，環(huán)比分別下跌0.21個(gè)百分點(diǎn)、0.03個(gè)百分點(diǎn)。

蘇商銀行高級研究員杜娟對《證券日報(bào)》記者表示，銀行理財(cái)發(fā)行數(shù)量上升反映出市場需求上升。在存款利率下行、限制手工補(bǔ)息、資本市場波動背景下，低風(fēng)險(xiǎn)偏好的資金流入以固收類產(chǎn)品為主的銀行理財(cái)。業(yè)績基準(zhǔn)的下調(diào)是市場環(huán)境與行業(yè)規(guī)范共同作用的結(jié)果，反映出市場對理財(cái)產(chǎn)品底層資產(chǎn)未來收益預(yù)期的下降，這與市場利率維持在低位區(qū)間、債市震蕩調(diào)整、同業(yè)存款利率自律機(jī)制實(shí)施、高收益率資產(chǎn)陸續(xù)到期、新的高票息資產(chǎn)稀缺等相關(guān)。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對《證券日報(bào)》記者表示，在當(dāng)前市場利率下行趨勢未改變的情況下，以固定收益類資產(chǎn)為主要投資標(biāo)的的理財(cái)產(chǎn)品，其業(yè)績比較基準(zhǔn)下調(diào)的可能性較大。其中，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)可能會更快下行，而封閉式產(chǎn)品由于其投資策略和期限較長，業(yè)績比較基準(zhǔn)可能相對穩(wěn)定。

加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新

在業(yè)績比較基準(zhǔn)不斷降低的背景下，業(yè)內(nèi)人士建議銀行理財(cái)子公司開展多資產(chǎn)、多策略投資，加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新與聯(lián)動，從投資者需求出發(fā)設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品，并做好投資者教育，提升綜合競爭力。

楊海平認(rèn)為，下一階段銀行理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)依然將承受較大壓力。理財(cái)子公司可以考慮的應(yīng)對措施包括：其一，用好鼓勵理財(cái)資金進(jìn)入股票市場的相關(guān)政策以及吸引中長期資金入市一系列政策，對原有產(chǎn)品體系進(jìn)行重建升級，推出特色化的理財(cái)產(chǎn)品，適時(shí)加大權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品投放；其二，根據(jù)自身實(shí)際情況，強(qiáng)化投研體系的升級，探索擴(kuò)大可配置資產(chǎn)范圍；其三，適度拉長理財(cái)產(chǎn)品的期限，搶抓政策紅利，改善理財(cái)產(chǎn)品的收益率表現(xiàn)。

在明明看來，對投資者而言，首先根據(jù)市場環(huán)境變化，合理調(diào)整收益預(yù)期。其次適當(dāng)配置其他資產(chǎn)類別，如權(quán)益類資產(chǎn)、基金等，以分散風(fēng)險(xiǎn)，提高整體收益。再者定期關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)的調(diào)整公告，了解產(chǎn)品的收益變化趨勢。